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　　财联社1月8日讯在集运指数（欧线）期货刚刚创下一年来高点后，近两日突然跳水下跌。今日，集运指数（欧线）期货主力合约大跌8.98%，收于1706.0点。业内分析指出，年末航运旺季的运价上涨迹象逐渐结束，叠加红海复航的预期，使得指数见顶反转。

　　根据上期所的介绍，集运指数（欧线）期货是我国首个航运类期货品种，标的指数为上海出口集装箱结算运价指数（SCFIS欧线）。SCFIS欧线指数由上海航运交易所编制，反映上海至欧洲五大基本港（汉堡、鹿特丹等）的集装箱运输结算运价。

　　自2023年8月上市后，集运指数（欧线）期货的行情受到宏观经济、地缘政治等诸多因素的影响，且呈现出较为明显的季节性特征，与集装箱运输市场在一年之中存在淡季与旺季之分有关。

　　据一德期货此前的研报梳理，10月至12月，西方节日密集，商家会优先囤货，通常会提前进行采购补库，因此运量维持在较高的水平，运价通常会持续上涨至来年1月。

　　在近两日大跌前，集运指数（欧线）期货主力合约EC2602自11月下旬起震荡上行。1月7日早盘，EC2602一度接近2000点，创下近一年来新高。

　　图：集运指数（欧线）期货主力合约EC2602价格走势

　　（资料来源：Wind数据，财联社整理）

　　一德期货研报指出，盘中有船司开始下调1月中下旬在线运价，对市场情绪形成冲击，指数放量下挫。具体来看，达飞将20GP和40GP标箱分别调降135美元和250美元；长荣海运分别下调100美元和200美元至2015美元/TEU和3030美元/FEU；马士基下调1月第4周上海-格但斯克高箱运价至2420美元。

　　国泰期货认为，1月第3周运价有筑顶的迹象，运价高度按照目前的静态报价，大致处在2780美元/FEU附近，折 SCFIS 指数约为1900~2000点，结合运力端的数值，运费见顶后的初期跌幅或并不大。综合来看，EC2602合约估值重心有所下移，短期或位于1750~1900点区间震荡。

　　展望2026年，银河期货认为，未来在逆全球化及产业转移背景下，不同航线间表现可能延续分化。2026年欧线需求端预计仍有支撑，但供应端运力交付压力依旧较大，运价中枢或将继续下移。2026年最大的不确定性在于红海复航节奏，预计短期红海全面复航仍较为困难，但一旦大面积复航，欧线将面临较大供应过剩压力，可能干扰运价的季节性表现。

　　乌克兰总统泽连斯基在1月7日塞浦路斯访问期间表示，目前与美欧伙伴的谈判达到了一个新的水平，有望在2026年上半年结束与俄罗斯的冲突。

　　瑞达期货认为，泽连斯基的表态，使得红海复航预期转暖。运价选宣尚未落地，多船司陆续调低价格，期价支撑减弱；而地缘局势或有望改善，运价回落显著。

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